之前百視通與東方明珠分別簽訂了微軟和索尼的**協(xié)議，將PS4\XBOXONE游戲機正式引入大陸。而本次兩家上市公司的合并，將很有可能促成倆家作為“老對頭”的主機廠商在中國大陸變成一家公司的場面。

上證報從多個渠道獲悉，被稱為國有文化傳媒行業(yè)整合“第一局”的上海文廣(SMG)重大資產(chǎn)重組大局已定。除了擬將A股文化傳媒板塊中市值排名第一第二的百視通、東方明珠公司合二為一外，尚世影業(yè)、東方購物等文廣旗下諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦將注入，A股首家千億級文化傳媒上市公司即將誕生。

值得關(guān)注的是，此次重大資產(chǎn)重組，恰逢中央著力打造新型主流媒體之新政，內(nèi)外因疊加所產(chǎn)生的能量，或許超乎市場預(yù)期。

SMG整合大棋局：合并+注入

作為國內(nèi)廣電系唯一有兩家上市公司平臺的上海文廣，如何規(guī)避同業(yè)競爭、做大做強，一直是業(yè)界及資本市場關(guān)注的話題。整合猜想大致有二：猜想一認(rèn)為將同時保留兩個資本運作平臺，但調(diào)整各自的定位、方向;猜想二是將兩者合并，打造統(tǒng)一資本平臺。

一位深諳國有文化傳媒企業(yè)資本運作的投行人士向上證報表示，第一種方案不僅涉及證監(jiān)會對同業(yè)競爭和獨立性問題的嚴(yán)格審查，而且還會導(dǎo)致誰是文廣核心資產(chǎn)優(yōu)先注入平臺之爭，不利于整合資源，規(guī)?；l(fā)展。“應(yīng)是合并方案——不存在誰吸收合并誰的問題，百視通與東方明珠合并為新的上市公司平臺，將文廣集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)批量注入，從子公司上升到集團戰(zhàn)略層面，打造新上市公司的嶄新格局。”如此一來，市場對SMG重大資產(chǎn)重組的關(guān)注點就自然聚焦于注入什么資產(chǎn)和新公司的新戰(zhàn)略上。

百視通和東方明珠的盈利能力在A股文化傳媒類上市公司中已是鶴立雞群。上半年財報顯示，兩公司凈利潤合并就已達9.95億元，按慣例全年合并應(yīng)該超過20億。

而文廣旗下具備注入上市公司條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在國內(nèi)文化傳媒企業(yè)中也首屈一指。

去年才引入弘毅投資的尚世影業(yè)有望率先注入。資料顯示，成立僅三年多的尚世影業(yè)是國內(nèi)首批轉(zhuǎn)企改制的國有影視企業(yè)。公司業(yè)務(wù)除影視劇投資制作和引進發(fā)行外，涉足整合廣告營銷、演藝經(jīng)紀(jì)、衍生業(yè)務(wù)等眾多領(lǐng)域，拍攝的影視劇包括《蝸居》、《懸崖》、《十月圍城》、《龍門飛甲》等。2013年，尚世影業(yè)營收近6億元，近三年復(fù)合增長超過60%，2013年凈利潤超過8000萬，2014年有望破億。

“尚世影業(yè)證券化的進程，比外界預(yù)料的可能要快得多。”SMG尚世影業(yè)總經(jīng)理陳思?9月2日在上海舉行的東方證券傳媒及互聯(lián)網(wǎng)高峰論壇上表示。在該會議上，陳思?高調(diào)宣布尚世影業(yè)即將與迪士尼展開合作拍片計劃，與好萊塢獨立制片公司STX成立合資公司探索影視制作新商業(yè)模式，并且將與華納兄弟和華人文化基金共同發(fā)起設(shè)立影視劇基金，可謂三箭齊發(fā)。“尚世影業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模目前與剛剛借殼上市的長城影視類似，又有全產(chǎn)業(yè)鏈為依托，加上大張旗鼓的國際化戰(zhàn)略，資本市場的估值將會相當(dāng)可觀。”現(xiàn)場的行業(yè)分析師表示。

除了尚世影業(yè)外，國內(nèi)電視購物行業(yè)龍頭東方購物更是蓄勢待發(fā)。“東方購物2013年的銷售額已超過80億，凈利潤近5億元，而且現(xiàn)金流極其充裕。尚世影業(yè)、東方購物等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)足以讓重組后新上市公司的每股盈利大大增厚。”上述投行人士表示。

此外，SMG旗下炫動傳播、東方娛樂、東方廣播等傳統(tǒng)廣播電視業(yè)務(wù)也潛力不小。據(jù)分析師估計，此部分資產(chǎn)盈利能力目前在10億元左右，但因政策因素，短期暫難注入。

千億傳媒航母“試水”文化新政

上海文廣資產(chǎn)大整合，恰逢中央關(guān)于打造新型主流媒體之新政出臺之際。

8月18號，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議審議通過了《關(guān)于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》。習(xí)總書記強調(diào)，要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團。該新政被稱作是十七大提出“大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)”以來最好的政策機遇。

“縱觀A股國有文化傳媒類上市公司，能夠在資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和運營能力上引領(lǐng)市場的，可能就只有重組完成后的上海文廣集團旗下新上市公司了。”上述投行人士表示，該人士稱，重組完成后的新上市公司既有文化傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈運營優(yōu)勢，又依托SMG傳統(tǒng)內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)電視集成播控和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)等新興媒體牌照等資源優(yōu)勢，其業(yè)務(wù)布局之全面，業(yè)務(wù)形態(tài)之多樣，堪與迪士尼、時代華納、NBC環(huán)球等全球傳媒巨擘比肩。

上證報記者獲悉，上海文廣重大資產(chǎn)重組已進入最后沖刺階段，國內(nèi)首個市值千億級的文化傳媒上市公司之誕生將指日可待。據(jù)悉，SMG將以本次重大資產(chǎn)重組為契機，“積極響應(yīng)并加快貫徹落實習(xí)總書記關(guān)于打造新型主流媒體和建成新型傳媒集團的號召和指示精神，大力推進實施互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，力爭成為中國文化傳媒行業(yè)傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合發(fā)展的典范。”

除了政策之“天時”，“人和”因素亦不可忽視。集上海文化集團董事長、黨委書記和總裁于一身的黎瑞剛，還執(zhí)掌華人文化產(chǎn)業(yè)基金，坐擁大量海內(nèi)外傳媒資源，業(yè)界預(yù)計，黎瑞剛既然操刀文廣大整合，應(yīng)該不會僅停留在傳統(tǒng)廣電業(yè)務(wù)的三分地上，其后續(xù)的資本運作也值得期待。

據(jù)悉，加大與國內(nèi)外資本、傳媒和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，縱橫捭闔、并購擴張，進一步夯實內(nèi)容、渠道、平臺、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，有望成為黎瑞剛主政下的上海文廣新上市公司的戰(zhàn)略方向。