古哥 Play回歸對(duì)騰訊百度收入或造影響
繼2010年古哥退出中國(guó)市場(chǎng),搜索市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)變成百度、360、搜狗兵分天下,古哥流量市場(chǎng)份額下降至0。古哥Play預(yù)計(jì)2016年2月回歸中國(guó)大陸,被看作是古哥回歸中國(guó)市場(chǎng)的第一步。目前,中國(guó)第三方應(yīng)用分發(fā)市場(chǎng)百度系占42%,騰訊系占22%,360占20%,豌豆莢占8.8%。若古哥Play通過預(yù)裝等進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),可能會(huì)從以上幾大應(yīng)用市場(chǎng)獲得部分流量,但古哥Play如何建立一個(gè)貨幣化平臺(tái),仍有待后續(xù)跟蹤。我們估算,若古哥Play回歸將能拿到大約20-30%的市場(chǎng)份額,假設(shè)從2016年4季度開始看到影響,對(duì)騰訊、百度、360收入和EPS的影響分別為-1.6%/-1.2%/-6%。因此,我們下調(diào)百度、奇虎目標(biāo)價(jià)至209美元及74美元。維持行業(yè)領(lǐng)先評(píng)級(jí),重點(diǎn)看好阿里巴巴(BABA.US)、金山(3888.HK)、網(wǎng)龍(777.HK)、新浪(SINA.US)、百度(BIDU.US)。
古哥退出之后,搜索市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)變成百度、360、搜狗兵分天下
2010年3月古哥宣布退出中國(guó)市場(chǎng),將搜索服務(wù)從中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)至香港,古哥搜索頁(yè)面從古哥.cn變?yōu)楣鸥?com.hk。當(dāng)時(shí),據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示,2009年底,古哥搜索收入占中國(guó)搜索市場(chǎng)的33%,百度占64%,其他搜索引擎,包括搜狗、有道、搜搜、雅虎共占約3%的市場(chǎng)份額。古哥退出之后,根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)最新數(shù)據(jù),2015年2季度,按收入計(jì)算市場(chǎng)份額,百度從64%升至83%,古哥從33%降至8%,搜狗占4.5%,360占3.6%。按搜索使用流量計(jì)算市場(chǎng)份額,根據(jù)CNZZ最新數(shù)據(jù),2014年,百度搜索流量從2010年的80%降至56%,搜狗(包括搜搜)從7%升至13%,360從2012年8月上線后,流量上升至29%,古哥流量占比從2010年8月的12%降至0.3%。中國(guó)搜索市場(chǎng)格局從百度/古哥雙寡頭局勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橐园俣葹辇堫^企業(yè),與360、搜狗兵分天下。
古哥Play預(yù)計(jì)2016年2月回歸中國(guó)大陸,被看作是古哥回歸中國(guó)市場(chǎng)的第一步。但對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,百度、騰訊、360收入影響較小。
據(jù)稱,古哥Play將與海外版分開運(yùn)營(yíng),以遵守中國(guó)過濾審查的規(guī)定,并接入支付寶及微信支付。
根據(jù)易觀數(shù)據(jù),2015年3季度,中國(guó)第三方應(yīng)用分發(fā)市場(chǎng)百度系占42%,騰訊系占22%,360占20%,豌豆莢占8.8%。若古哥Play通過預(yù)裝等進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),可能會(huì)從以上幾大應(yīng)用市場(chǎng)獲得部分流量,但古哥Play如何建立一個(gè)貨幣化平臺(tái),仍有待后續(xù)跟蹤。目前移動(dòng)端市場(chǎng)平臺(tái)收入結(jié)構(gòu)主要以游戲運(yùn)營(yíng)為主,廣告收入占比約為20-30%。我們假設(shè),古哥Play的回歸,將能拿到大約20-30%的市場(chǎng)份額(假設(shè)從百度獲取10%,從360獲取5%,從騰訊獲取5%),并在2016年4季度看到影響。
對(duì)騰訊收入及EPS影響約為-1.6%。2015年3季度,騰訊手游收入占游戲收入比重達(dá)到28%,廣告收入移動(dòng)占比達(dá)到65%,我們估算應(yīng)用寶廣告收入占比約為5%。如果古哥Play回歸將獲取的份額假設(shè)成立,我們認(rèn)為,由于騰訊游戲均有騰訊平臺(tái)自主運(yùn)營(yíng),所以對(duì)騰訊游戲收入影響不大,但我們估算,每季度,對(duì)應(yīng)用寶廣告收入將有約1億元人民幣的影響,以及對(duì)增值服務(wù)中手游平臺(tái)運(yùn)營(yíng)收入有約4億元人民幣的影響,相當(dāng)于對(duì)騰訊總收入影響約-1.6%,EPS影響約為-0.02元。
對(duì)百度收入及EPS影響約為-1.2%,下調(diào)目標(biāo)價(jià)至209美元。2015年3季度,百度移動(dòng)端收入占比達(dá)到54%,主要由移動(dòng)端搜索業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),我們估算百度應(yīng)用/游戲分發(fā)平臺(tái)收入占比約為3-5%,如果古哥Play回歸將獲取的份額假設(shè)成立,我們估計(jì),每季度,將對(duì)百度收入有約2.8億元人民幣的影響,相當(dāng)于-1.2%,以及EPS約-0.8元的影響。因此,對(duì)應(yīng)30倍2016年P(guān)E,我們下調(diào)百度目標(biāo)價(jià)從213美元至209美元。
對(duì)360收入及EPS影響約為-6%,下調(diào)目標(biāo)價(jià)至74美元。2015年3季度,我們預(yù)計(jì)360移動(dòng)端廣告收入占比約為12%,手機(jī)游戲收入占比約為53%。
如果古哥Play回歸將獲取的份額假設(shè)成立,我們估計(jì),每季度,對(duì)360廣告收入影響約為9000萬元人民幣,對(duì)游戲收入影響約為2.5億元人民幣,相當(dāng)于對(duì)收入影響約-6%,EPS影響約1元。因此,對(duì)應(yīng)15倍2016年P(guān)E,我們下調(diào)奇虎目標(biāo)價(jià)從77美元至74美元。
如果古哥搜索回歸,我們可以以同樣的流量和收入的邏輯去推算對(duì)市場(chǎng)的影響。
以上就是古哥 Play回歸對(duì)騰訊百度收入或造影響全部?jī)?nèi)容,希望對(duì)你有幫助。想查找更多游戲資訊,歡迎持續(xù)關(guān)注游戲鳥查看。-
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